Ключевые финансовые показатели Яндекса хорошо коррелируют с курсом акций. Лучше всего связь выражена с Выручкой, Активами, Капиталом, остатками кэша, но значимая положительная или отрицательная связь у всех есть. Это редкость для российского рынка. Отметим эту особенность и добавим баллов прозрачности бизнеса, на мой взгляд такие корреляции в ее пользу свидетельствуют.
Поскольку корреляция со всеми показателями, то и все они будут задействованы при обучении моделей.
Для первого раза мы возьмем три модели: простую линейную регрессию, ансамблевый метод Random Forest и многослойный перцептрон. В нашем случае все, кроме простой линейной регрессии, это стрельба из пушки по воробьям, но кто сказал, что мы не можем поразвлечься и пострелять из пушки?
Мы не разбивали выборку на обучающую и тестовую, поскольку и так у нас всего 10 записей и сделать обучение на 7, а тест на 3, например, это полная ерунда. В итоге мы учимся на полной выборке и уже само время будет либо подтверждать, либо опровергать корректность модели.
Точность линейной регрессии ожидаемо близка к 1, как и точность перцептрона, который по факту тоже превратился в некую линию. А вот ансамблевый метод был менее точен, видимо, ввиду своей сложности, т.е. разнообразия моделей внутри. Но тем интереснее на него поглядеть. Его точность почти 0,9.
Далее мы спрогнозировали линейно (тут уже не баловались) все финансовые показатели на 5 лет вперед и построили по ним соответствующие прогнозы. Ранее я делал сложнее. Прогнозировал для начала соотношения с ценой этих показателей. Поскольку сами соотношения тоже могли меняться со временем. Это вроде как готовность людей платить за каждый из показателей определенную цену. Эта готовность меняется со временем. Здесь, как я уже сказал, я так не усложнял модель. В будущем в цельный продукт обязательно добавлю.
Итак, разброс прогнозов на ближайшие года два от 42 до 52 долларов. Текущая в районе 62. По моим моделям такая станет средней в 2025 году. То есть сейчас скорее всего имеем дело с переоцененной бумагой. Дивидендов Яндекс не платит, так что попытка быть долгосрочным инвестором в этой бумаге выглядит как еще более рисковая.
Теперь немного об имеющихся тенденциях в отчетности. Отметим, что в структуре выручки доля рекламы с каждым кварталом уменьшается. Яндекс все меньше поисковик, который зарабатывает на контекстной рекламе и все больше что-то другое. Что именно? Насколько это именно IT компания? Хороший вопрос. Так, доля Такси 31%, Маркет 6,5%, Медиасервисы 3,5%, Объявления 2,5%. Экспериментальные направления 5,5%. Сами судите о том, насколько это IT. Я не говорю, что такси – это плохо, это даже повышает устойчивость их бизнеса, на мой взгляд, но стоит ли ждать прорывов на этом направлении, которые сейчас заложены в цену акций?
Отметим рост костов в процентах от выручки. В среднем за последние годы она выросла на 10% и теперь в отдельные кварталы поднимается до 99%. Это может поставить под вопрос динамику роста компании в ближайшие годы.