Московская биржа – крупнейший российский биржевой холдинг, образовавшийся в результате слияния ММВБ и РТС. Количество акций в свободном обращении 57%. Редкий случай для таких крупных компаний в России. Учитывая низкий старт и большой потенциал биржевого рынка России эта компания конечно должна быть рассмотрена нами, чтобы принять решение о возможной покупке ее акций в портфель.
Цена акций Мосбиржи коррелирует лучше всего с Капиталом, Комиссионными доходами, Активами, Обязательствами и Чистой прибылью в порядке убывания корреляции. Имеет очень сильную обратную зависимость с рентабельностью активов, отношением капитала к активам и обязательствам, соотношения активов и капитала.
Из перечисленных показателей наилучшую прогнозируемость демонстрируют: Активы, Обязательства, Комиссионные доходы, Капитал. Показатели с обратной зависимостью также имеют высокую прогнозируемость. Высокая для всех перечисленных показателей – это выше 0,9, в некоторых случаях выше 0,8. То есть очень высокая прогнозируемость.
Были построены пропорции между прогнозируемыми показателями и ценой. По этим рядам также были построены регрессии. В тех случаях, когда регрессии показывали высокую прогностическую способность мы продолжали ряд на их основе, когда прогнозируемость оказывалась низкой вычисляли медианное значение, более пессимистичное, чем среднее, что важно для нас при принятии инвестиционных решений.
Из прогнозов базовых показателей и рядов соотношений их с ценой мы получили прогнозы по каждому из хорошо коррелирующих с ценой строчек в отчетах компании. Наиболее оптимистичный прогноз до 2021 года нам дает прогнозируемый показатель комиссионных доходов, он же второй после капитала по уровню корреляции с ценой, почти 140 рублей. Капитал, первый по уровню корреляции, дает прогноз в почти 120 рублей за акцию. Ровно между ними прогноз по прибыли (130 рублей), но прибыль имеет существенно худшие, хотя и очень высокие в абсолютном выражении, показатели корреляции и прогнозируемости. Наиболее пессимистичные прогнозы по Активам и Обязательствам – 60 и 54 рубля за акцию. Связано это с тем, что отношение рыночной цены к этим показателям имеет устойчивую и прогнозируемую тенденцию к убыванию. Важным фактором здесь выступает также хорошо выявляемая тенденция к снижению рентабельности активов, что делает их накопление все менее ценным для акционеров с течением времени. Впрочем, это общая экономическая закономерность и Мосбиржа здесь ничем не отличается от других крупных компаний.
Средняя прогнозная оценка акций среди трех наиболее оптимистичных показателей 130 рублей за акцию, среди всех показателей около 100 рублей за акцию. Апсайд приводить не будем, поскольку вы смотрите видео в разное время и чтобы посчитать его просто отнимите от целевого уровня текущую цену и полученное соотнесите с текущей ценой. Получите процент, который и будет апсайдом, то есть возможной прибылью при достижении целевой цены от текущей.
Прогноз методом экспоненциального сглаживания по цене дает ориентир в 142 рубля за акцию до конца 2021 года с доверительным интервалом 95% от 113 до 173 рублей. Довольно неплохо для текущих на момент создания ролика уровней цен.
Дивиденды также должны вырасти до 9,4 рублей с доверительным интервалом от 6,4 до 12,4 рублей на акцию. Считайте доходность от текущей рыночной цены акции. При текущем уровне цен все шансы получить двузначную дивидендную доходность на горизонте 2 лет у инвестора имеются высокие. Это, безусловно, поддержит курс акций Мосбиржи, что снижает долгосрочные риски инвестора и делает акции Мосбиржи вполне привлекательной среднесрочной (по меньшей мере) инвестицией.