Акции Магнита рухнули со своего пика в почти 13 тыс. рублей за акцию в августе 2015 до менее, чем 4 тысяч в июле 2018 года. Многие держатели акций обеспокоены перспективами этой компании. Попробуем посмотреть на существующие статистические закономерности в финансовых данных компании и цене ее акций, дабы построить прогноз на основе выстроенных моделей.
Следует сказать, что цена акций коррелирует почти со всеми обыкновенно значимыми финансовыми показателями. На первом месте Прибыль и Денежный поток от операционной деятельности с коэффициентом корреляции 0.98. Далее Обязательства 0.97, Выручка 0.95, Активы и Дивиденды 0.94, Время 0.93, Капитал 0.9. Иные показатели тоже имеют хорошую корреляцию со среднегодовым курсом акций Магнита, но в условиях когда столько предсказуемых показателей имеют столь высокую корреляцию с ценой, они нам не потребуются. Показатели, кстати, также сильно коррелируют друг с другом.
Наилучшим образом прогнозируются:
- Капитал 0.99
- Денежный поток от операционной деятельности 0.98
- Активы 0.97
- Обязательства 0.94
- Выручка 0.91
- Денежный поток от инвестиционной деятельности 0.9
- Прибыль 0,81 (есть более прогнозируемые, но прибыль мы берем традиционно за один из ключевых показателей)
Многие прочие показатели так же хорошо прогнозируются, но выбранных нам будет достаточно.
Поскольку курс акций Магнита имеет высокую корреляцию со временем, то мы решили посмотреть и на прогнозные значения, опирающиеся на статистику поведения цены. Так, метод экспоненциального сглаживания обещает нам рост среднегодовой цены с нынешних 8800 рублей в 2018 году до 14284 в 2022 году. Речь о среднегодовой цене. Минимальное прогнозируемое значение цены к 2022 году в районе 8600 рублей, а максимальное приближается к 20 тысячам рублей. Довольно широкий интервал, но он даже в своих минимальных значениях в 2 раза выше текущих цен, так что для принятия решений такой маяк вполне годится.
Вернемся к прогнозированию цен на основе выстроенных нами регрессий как по самим финансовым показателям, так и по соотношениям этих показателей со среднегодовой ценой акций Магнита, которые тоже неплохо прогнозируются. Так инвесторы были склонны все меньше платить за единицу прибыли, активов и капитала и почти всегда одинаково платили за единицу выручки и обязательств.
В сводной таблице мы видим, что абсолютно все указанные среднегодовые цены сильно выше текущих. Самые консервативные прогнозы мы получили по дивидендам, обязательствам и выручке. Активы, капитал и прибыль наиболее оптимистичны. В данном случае есть смысл посчитать средние значения, поскольку показатели почти одинаково хорошо прогнозируются как сами по себе, так и в соотношении с ценой. Среднегодовая цена будет, таким образом, возрастать с примерно 11 тысяч до 14770 рублей за акцию. Выглядит крайне оптимистично на фоне происходящего на рынке, поэтому предлагаю ориентироваться на текущие доходности, создаваемые дивидендными выплатами.
Дивидендная модель наиболее пессимистичная и рисует диапазон от 9300 до 9600. Вероятно рынок в текущем состоянии лучше соотносится с данной моделью и на такие оценки предлагается ориентироваться консервативным инвесторам. В любом случае, даже такая оценка дает потенциал роста акций в 100%, причем этот потенциал может реализоваться в любой момент и после реализации роста показателей, согласно данной модели, уже не предвидится, т.е. после реализации потенциала акции будет необходимо продать.
Ввиду крайне негативного отношения рынка к бумагам рекомендуем очень осторожные покупки небольшими объемами на просадках с целью наилучшим образом усреднить цену актива в портфеле.
В качестве дивидендной идеи Магнит проигрывает рынку. Согласно нашей модели дивидендная доходность бумаги до 2022 года будет удерживаться в районе 2-4% годовых.