Татнефть

Татнефть – российская нефтяная компания, расположенная в Татарстане. Занимает 5 место по объему добычи нефти в РФ. 539 место в мире среди крупнейших компаний.

2020 год тяжело ударил по компании, ее выручка упала почти на 23%. Поэтому сейчас важно понимать каковы ее перспективы и стоит ли инвесторам включать акции Татнефти в свой портфель.

Мы продолжаем разработку специального программного обеспечения для анализа финансовых и производственных показателей компаний. Сегодня три модели будут формировать наш консенсус прогноз относительно курса акций компании, кроме того нас интересуют дивиденды, поскольку компания традиционно интересна для дивидендных портфелей.

Отметим, что среднегодовой курс акций очень хорошо коррелирует с ключевыми финансовыми показателями. Это обнадеживает, поскольку всегда приятно видеть, что рынок в согласии с отчетностью. И все то приятно и похорошо. То есть традиционные выручка, дивиденды, денежный поток от операционной активности, косты, долги, активы как обычно хорошо коррелируют. Меньше всех у денежного потока от инвестиционной активности, да остатка денег, но и тут значимая положительная корреляция на уровне 0,6. Следовательно, будем строить модель с учетом всех показателей.

Мы построили стандартную линейную регрессию, random forest и многослойный перцептрон. На всех моделях точность 0,99 и выше, но с учетном, что тестовой выборки не было из-за недостаточной выборки, так что относитесь спокойно к таким цифрам.

Графики моделей настолько близки, что почти не расходятся и черные точки перцептрона почти на видны за синими линейной регрессии, например. Конечно, 20 год можно рассматривать как выброс, но мне все же кажется, что моделям не помешает помнить про регулярные кризисы и пусть лучше мы в итоге недооценим компанию, чем переоценим ее. 

По прогнозам ключевых финансовых показателей мы видим, что ожидается рост и восстановление их в ближайшие пару лет. 

Итоговый прогноз по курсу акций до 2022 года лежит в диапазоне от 650 до 770 рублей за акцию среднегодовой цены. Самая оптимистичная, к слову, это модель перцептрона, а пессимистичная – рандом форест. Довольно конесервативная линейная регрессия почти не расходится с рандом форестом в ближайшие два года, так что за базовый прогноз можно взять наименшьую из трех – 650 рублей за акцию. Если будет выше – будет приятный сюрприз.

Текущая цена акций Татнефти в районе 530 рублей, то есть апсайд к прогнозируемой среднегодовой цене на 2022 год в районе 120 рублей или 23% плюс дивиденды, которые могут составить  за этот период от префов порядка 4-6% от текущей цены. Решайте сами, устраивает ли вас такой уровень доходности, но полагаю, что на российском рынке не такой большой выбор, чтобы совсем игнорировать эту бумагу.

Amazon

Крупнейший магазин, а сегодня еще и сервис для облачных вычислений, музыкального стриминга и разных прочих моднейших сервисов с капитализацией в полтора триллиона долларов. В Амазон работает 840 тысяч человек. Джеф Безос, основатель, теперь богатейший человек в мире. Оценка его капитала – почти 180 миллиардов долларов!

Если посмотреть на историю котировок, то она напоминает классическую экспоненту: стагнация в первой половине, едва заметный рост в следующей четверти и взлет в самом конце. Последние пять лет рост был практически линейным и вот, на фоне мирового кризиса, коронавируса и всего такого, очередной виток резкого роста акций Амазон. 

На фоне таких взлетов все чаще слышны слова о пузырях. Это такая реакция почти всегда: если акция резко выросла, то всегда найдутся люди, которые назовут это пузырем. Они не будут тратить время на сопоставление цифр из отчетов и цены акций, но на это есть канал Флюгер Инвестора, друзья. Подписывайтесь, если еще не подписались, да! Ну а мы переходим к анализу отчетности.

Вы только посмотрите на эту таблицу корреляции! Почти все со всем коррелирует на уровне выше 0,9. В России за такое бухгалтеру на всякий случай дали бы в морду. А потом премировали. Возможно посмертно. В такой ситуации смотрим на то, что лучше прогнозируется.

Прекрасно прогнозируются выручка, активы, обязательства, капитал, кэш и поток от операционной деятельности. Не очень прогнозируется прибыль, поэтому ее не берем для прогноза цены акций Амазон.

Поскольку все показатели сильно коррелируют между собой, то и больших расхождений в прогнозе по разным показателям нет. Наиболее оптимистичные по активам, а пессимистичные по обязательствам, но разброс незначительный, все видно на графике. 

Средний прогноз на 20 год 2392 доллара за акцию Амазон, что при нынешней среднеговой цене представляет апсайд в 33%, а на 21 год 3181 доллар за акцию, что уже 77%. Крайне оптимистично для компании мегакапитализации с довольно низкими рисками. Не радует российского инвестора только отсутствие дивидендов, но к этому придется привыкнуть: с течением времени мы будет видеть все больше компаний, которые сводят дивиденды к минимуму или вовсе от них отказываются, особенно в технологическом сегменте.

Факультативно хочется отметить, что поисковый запрос Amazon в США имеет устойчивый повышательный тренд, популярность среди народа растет то бишь, что нашу, инвесторскую уверенность тоже кормит.